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創(chuàng)業(yè)投資（VentureCapital）在我國(guó)又被稱作“風(fēng)險(xiǎn)投資”，是指通過(guò)向不成熟的創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供管理和經(jīng)營(yíng)服務(wù)，期望在企業(yè)發(fā)展到相對(duì)成熟后，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收取高額中長(zhǎng)期收益的投資行為。在中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，發(fā)揮著重要的作用。因此，這種新型的投融資方式，在我國(guó)正逐步為人們所重視。
雖然，近一兩年人們對(duì)創(chuàng)業(yè)投資投入的熱情日益高漲，但人們對(duì)創(chuàng)業(yè)投資實(shí)質(zhì)的認(rèn)識(shí)，卻出現(xiàn)了越來(lái)越明顯的偏差。前面曾經(jīng)提到，創(chuàng)業(yè)投資在我國(guó)也被稱作“風(fēng)險(xiǎn)投資”。實(shí)際上這一稱謂本身就意味著錯(cuò)誤。在英文中，“Venture”表示“主動(dòng)進(jìn)行的可能需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的行為及其取得的結(jié)果”，尤指“冒險(xiǎn)行為”、“創(chuàng)新行為”，與英文中專門(mén)表述風(fēng)險(xiǎn)的“Risk”有明顯的不同。而且，在管理學(xué)中“Venture”更有其特定的內(nèi)涵，它專門(mén)指有一定風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。如“Hi—techVenture”是指高新技術(shù)企業(yè)，“JointVenture”是指合資企業(yè)，如果我們將其稱之為“高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)”和“合作風(fēng)險(xiǎn)”，顯然不準(zhǔn)確。如果說(shuō)，在管理學(xué)中“Venture”具有“企業(yè)”的涵義，那么“VentureCapital”就是“為創(chuàng)建一個(gè)企業(yè)而進(jìn)行的投資”。毫無(wú)疑問(wèn)，“創(chuàng)業(yè)投資”更為準(zhǔn)確。
“風(fēng)險(xiǎn)投資”這一稱謂的濫用，使人們對(duì)這一投資的認(rèn)識(shí)出現(xiàn)了偏差。一方面，人們過(guò)分地夸大了其中的“風(fēng)險(xiǎn)”，社會(huì)上普遍認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)投資是風(fēng)險(xiǎn)性很大的投資”。當(dāng)然，這類投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)程度并不是判別這類投資與其它投資相互區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)。創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)主要源于在管理、市場(chǎng)、技術(shù)等多個(gè)方面，不可預(yù)見(jiàn)性相對(duì)較高。但是，不可預(yù)見(jiàn)性并不意味著風(fēng)險(xiǎn)不能規(guī)避。在實(shí)踐中，創(chuàng)業(yè)投資家們摸索出了包括“可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股”、“可轉(zhuǎn)換債”、“分輪次投資”、“無(wú)因離婚原則”、“董事會(huì)一票否決權(quán)”等一系列規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。即使個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)上的困難，他們也能采取有效措施，使自己的經(jīng)濟(jì)損失降到最低。統(tǒng)計(jì)表明，美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資于創(chuàng)建階段的失敗率僅為20％左右，由此產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失更是相對(duì)輕微�？梢哉f(shuō)，創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有人們想象的那樣大，而過(guò)分夸大創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這一事業(yè)的發(fā)展，非常不利。
另一方面，人們很容易將“風(fēng)險(xiǎn)投資”理解為一種“投機(jī)”。社會(huì)上普遍流傳著“百分之十理論”，即“風(fēng)險(xiǎn)投資，投十個(gè)項(xiàng)目，只要有一個(gè)項(xiàng)目成功，即使其它九個(gè)項(xiàng)目完全失敗，也能實(shí)現(xiàn)盈利”。這種對(duì)創(chuàng)業(yè)投資錯(cuò)誤的詮釋，使人們誤以為這是一種投機(jī)性很強(qiáng)的投資，因?yàn)橹灰�幸運(yùn)地?fù)碛心恰鞍俜种�十”。于是“高風(fēng)險(xiǎn)孕育著高收益”的投機(jī)理念，在創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域大行其道。
投機(jī)理念的危害之一是孕育了浮躁的心態(tài)。被投資的企業(yè)不再把主要的精力放在加強(qiáng)管理、開(kāi)拓市場(chǎng)、完善技術(shù)方面，而是刻意包裝概念，營(yíng)造賣點(diǎn)。投資者也不再關(guān)心被投資企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)，而把更多的精力放在市場(chǎng)的炒作上，希望盡快實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。